L'ignoble Snidely Whiplash tente d'escroquer tous les honnêtes habitants de la vallée de "Semi Happy" en organisant une fausse ruée vers l'or. Heureusement pour eux, Dudley, membre actif de la police montée canadienne, veille au grain...
Le siècle des Lumières. Une ville s'apprête à succomber sous les assauts des Turcs. Seul le théâtre royal est encore debout où comédiens et machinistes s'échinent à donner un spectacle potable mais invariablement hué par les spectateurs. Ils présentent ce jour-la "Les Aventures du baron de Münchausen" quand au beau milieu d'une scène, un vieillard se lève et revendique l'identité du baron de Münchausen. Il propose alors aux habitants incrédules de chasser les Turcs. Pour ce faire, il leur demande de l'aider à retrouver ses quatre anciens compagnons d'aventures.